Hιστορία δείχνει ότι για τη Fed θα είναι δύσκολο να συσφίξει αρκετά τη νομισματική πολιτική της για να τιθασεύσει τον πληθωρισμό χωρίς να ρίξει την αμερικανική οικονομία σε ύφεση, αναφέρει σε ανάλυσή της η Goldman Sachs, εκτιμώντας στο 35% την πιθανότητα μίας συρρίκνωσής της τα επόμενα δύο χρόνια.
Η κύρια δυσκολία της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας είναι να μειώσει τη διαφορά μεταξύ των θέσεων εργασίας και του αριθμού των εργαζόμενων και να επιβραδύνει τον ρυθμό των μισθολογικών αυξήσεων σε επίπεδο συνεπές με τον στόχο της για πληθωρισμό 2%, συσφίγγοντας τις χρηματοπιστωτικές συνθήκες αρκετά, ώστε να μειωθεί το άνοιγμα θέσεων εργασίας χωρίς μίας σημαντική αύξηση της ανεργίας, δήλωσε ο επικεφαλής οικονομολόγος της τράπεζας, Jan Hatzius.
Η επίτευξη μίας «ομαλής προσγείωσης» της οικονομίας πιθανόν θα είναι δύσκολη καθώς ιστορικά οι μεγάλες μειώσεις στη διαφορά μεταξύ των θέσεων εργασίας και του αριθμού των εργαζόμενων συνέβησαν μόνο στη διάρκεια υφέσεων.
«Αν ληφθούν τοις μετρητοίς, αυτά τα ιστορικά πρότυπα δείχνουν ότι η Fed θα δυσκολευθεί να επιτύχει την ομαλή προσγείωση», σημείωσε ο Hatzius.
Δεν είναι αναπόφευκτη η ύφεση
Ωστόσο, σημειώνει ότι η ύφεση δεν είναι αναπόφευκτη, επειδή η εξομάλυνση της προσφοράς εργασίας και οι τιμές των διαρκών καταναλωτικών αγαθών μετά την Covid-19 θα βοηθήσουν τη Fed, πρόσθεσε, αναφέροντας παραδείγματα άλλων χωρών της G10 που κατάφεραν την ομαλή προσγείωση.
Οι 11 από τους 14 κύκλους σύσφιξης στις ΗΠΑ μετά τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο ακολουθήθηκαν από ύφεση μέσα σε μία διετία, αλλά μόνο οι οχτώ από αυτούς μπορούν να αποδοθούν, έστω μερικά, σε σύσφιξη της πολιτικής της Fed. Επιπλέον, η ομαλή προσγείωση ήταν σύνηθες φαινόμενο στο πιο πρόσφατο διάστημα.
Σύμφωνα με τον Hatzius, οι πιθανότητες μίας ύφεσης το επόμενο 12μηνο είναι 15%.
Οικονομολόγοι, που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg την πρώτη εβδομάδα του Απριλίου, αύξησαν τις πιθανότητες που βλέπουν για ύφεση της οικονομίας των ΗΠΑ στο 27,5%, ενώ αναμένουν ο δείκτης τιμών καταναλωτή να αυξηθεί 5,7% σε μέσα επίπεδα στο τελευταίο τρίμηνο του 2022, από 4,5% που εκτιμούσαν νωρίτερα.
